第129天：NXDR股价为2.64美元。我以前看过这部电影。.
股价上涨，财报季临近，我眼睁睁地看着同样的故事再次上演。.
我在撰写这篇文章时查看了 Nextdoor Holdings (NXDR) 的交易价格： 每股 2.64 美元。
我感到震惊吗？一点也不。.
事实上，我预计随着11月2日即将发布的下一份财报临近，股价将继续上涨。我的推测是，短期买家正在财报发布前进行布局，希望从市场兴奋情绪以及Nextdoor公布的任何数据中获利。.
这只是我的预期，并非板上钉钉。市场总会给我们带来意想不到的结果。.
但我认为可能会发生以下情况。.
11月2日前的准备工作
我预计 NXDR 将在财报发布后继续上涨，并且可能在之后的几天内继续上涨。.
我还预计盈利报告会描绘出一幅 Nextdoor 辉煌未来的图景。.
每周活跃用户数上升，收入上升，销售额上升。该公司可能会重点强调其取得的进展、广告机会以及其社区平台的潜力。.
这些数据很可能确实反映了进步。我并不是说改进的指标毫无意义。.
但有一个更重要的问题，是精心制作的财报报告无法解答的：
所有这些进展对长期投资者意味着什么？
一家公司可以公布各项指标的改善情况，但投资者仍然可能等待实质性的回报。营收增长、用户参与度和运营进展固然重要，但它们并不会自动转化为持续的股价上涨或股东分红。.
这就是我一直强调的区别。.
我为什么卖掉了我的股票
我于10月12日卖掉了我的NXDR股票。.
我只能坚持这么久，等待承诺变成现实，等待长期投资的理由变得更加充分。.
我最终决定以我能承受的价格出售，而不是继续等待一个可能不会到来的未来。.
即使现在股价只有 2.64 美元，我也不后悔当初的决定。.
它还会继续上涨吗？当然会。.
财报发布后股价会下跌吗？这也有可能。.
我没有水晶球，也不会妄称自己知道市场走向。我的决定是基于我对投资的评估以及我愿意等待的时间。.
股价上涨并不能自动解答长期问题。.
一条Facebook提醒让我回想起一年前的事。
几天前，Facebook 提醒我大约一年前我发布过一条内容。.
这一提醒让我回想起我最初对 Nextdoor、Nirav Tolia 以及该公司承诺与实际执行之间的差距的研究。.
我开始关注营销信息之外的内容，并询问用户在平台上的体验。.
公司删除帖子和评论后会发生什么？审核机制是否有效？责任归属如何？当用户提出疑问时，公司如何回应？领导层听取反馈的效率如何？
随着时间的推移，我的关注点扩展到研究透明度、社区知识商业化、公司治理以及公司业绩与长期股东价值之间的关系。.
最初只是对一个平台进行深入研究，后来却演变成对一家上市公司及其领导层的持续案例研究。.
大约一年过去了，我仍然在问一些同样的问题。.
CEO、X帖子以及悬而未决的问题
我在这个项目初期就记录了一件事：尼拉夫·托利亚没有就我提出的问题向公众做出任何回应。我甚至还开始倒计时，记录时间过去了多久。.
从那以后，Nirav 在 X 上发帖，但他两次阻止我参与他帖子下的对话。.
他完全有权控制自己的社交媒体账号。我不知道他为什么屏蔽我，我也不会假装知道。.
但我确实觉得这种对比很有意思。.
公众对一些话题的讨论并不一定会改变平台的格局，而从我的角度来看，关于内容审核、沟通、问责和执行等方面的问题仍然没有得到解决。.
在X平台上发帖是一种沟通方式。屏蔽某人是个人选择。这两种行为本身都无法告诉我们，该组织是否在听取棘手的反馈意见，或者是否在解决根本问题。.
问题不在于CEO是否发帖，而在于公司能否从中吸取教训、做出调整并贯彻执行。.
董事会的情况如何？
这让我想到了 Nextdoor 的董事会。.
董事会的职责不仅限于支持首席执行官的战略。董事们需要行使独立判断权，监督管理，并考虑公司的长远利益。.
我质疑 Nextdoor 的治理机制是否提供了足够的可见问责制，以及当执行不力时，领导层是否能受到有效挑战。.
我没有证据表明董事会与尼拉夫存在不正当的利益关联，我也不会这样断言。董事们可以在支持首席执行官的同时，仍然行使独立监督权。.
但从外部来看，股东和公众对这些内部讨论的实质内容知之甚少。.
如果董事会认为当前方向是有效的，就应该能够指出可衡量的结果，并解释它如何评估进展、风险和领导绩效。.
如果问题持续存在，股东应该了解这些问题是如何得到解决的。.
董事会的职责不仅仅是支持首席执行官，还要帮助确保公司实现目标。.
同样的故事，又一份财报
随着 11 月 2 日的临近，我预计围绕 Nextdoor 的讨论将集中在其用户数量上。.
每周活跃用户数是多少？收入是多少？销售情况如何？管理层对未来有何看法？
这些都是很合理的问题。.
但我也会寻找证据，证明该公司正在解决那些无法用季度收益幻灯片清晰展现的问题：用户信任、内容审核、透明度、问责制，以及将一个有前途的平台发展成为一项可持续业务的能力。.
我已不再是股东，但我仍然希望Nextdoor能够成功。我希望看到它发展壮大，创造持久价值。.
目前，我认为该股股价为 2.64 美元，即将发布盈利报告，并且还有一年前提出的一系列问题仍然值得关注。.
市场或许会对下一份财报做出积极回应。更重要的考验在于，Nextdoor能否在财报发布后继续保持增长势头。.
一份亮眼的财报可以提振股价，但持续稳定的执行力才是企业发展的关键。.
我会关注 Nextdoor 在 11 月 2 日的报道——以及同样重要的是，在新闻热度消退之后会发生什么。.
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第 53 天：市场是在庆祝改善还是在忽略问题？
在我写这篇文章的时候，NXDR 已经上线了。.
市场对 Nextdoor最新发布的财报反应明显积极。
我明白为什么。.
该公司公布的亏损额较前几个季度有所减少，同时收入增长，运营指标也有所改善。
但我也有不同的看法。.
对我来说，这有点像马拉松，你以前总是最后一名，而今年你却倒数第二名。
这是一个 进步。
它需要承认。
但你最终还是没能赢得比赛。.
Nextdoor 仍然报告 GAAP 净亏损。.
该公司至今已运营 约15 年，虽然首席执行官Nirav Tolia 将此季度描述 为公司业绩最好的一个季度，但我认为有理由询问“最好”最终应该是什么样子。
对我而言，财务业绩只是等式的一部分。.
今天也是我向 Jacob Chavis 请求进行研究的第 53 天。.
五十三天 后：
没有研究。.
未作回应。.
没有解释。.
没有回应。
我还注意到，最后一篇Nextdoor Insights 文章似乎发表于2026 年7 月6 日。
新的研究模具还在生产吗？
研究策略是否有所改变？
Insights项目暂停了吗？
我不知道。
正因如此， 我才一直追问。
这并非批评进步。
它探讨的是，在改善财务业绩的 同时，是否也应该改善沟通、透明度和问责制。
潜力 并不能创造长期的股东价值。
执行力确实如此。.
沟通可以解决问题。.
文化的确如此。.
一个季度的业绩并不能定义一家 公司，就像一次股价波动也不能决定一家公司的未来一样。
这才是积极参与股东事务的股东应该 做的。
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第52天：数据更准确，问题依旧。.
Nextdoor第二 发布季度财务业绩，其中一些积极的进展值得肯定。
营收增长至7500万美元，同比增长15% 。
平台每周活跃用户数增长至 2290 万， 增长 5%。
该公司将 GAAP 净亏损收窄至 200 万美元 ，而一年前为 1500 万美元；调整后 EBITDA 为 1000 万美元；现金余额为 3.78 亿美元。
作为股东，我很高兴看到取得进展。.
功劳应该 归于应得之人。
然而， 有一个数字仍然格外引人注目：
亏损额虽然小得多， 但毕竟还是亏损。财务业绩反映了管理层在投资方向、削减成本、平台盈利和资本分配方面的决策。
今天是我向 Jacob Chav。
五十二天过去了，我仍然没有收到：
研究.
致谢。.
时间线。.
一篇 Nextdoor Insights的最后文章似乎 发表于 2026 年 7 月 6 日。
我仍在等待 Jacob Chavis 的回复， 而且我已经大约一个月没有看到新的 Insights 文章了。
这些可能毫无关联。.
作为股东，我有一些问题。
N extdoor 已是否停止发布 Insights 内容？
现在还有新的研究成果吗？
我不知道。
这就是我一直追问的原因。
哪怕回应——比如 “这项研究尚未公开”——也能提供清晰的解释。沉默只会让股东们自行猜测。
我曾就我认为的 三大挑战撰写过大量文章：
沟通文化缺乏与 股东的充分互动。
一种不付费的审核模式，导致用户体验。
从货币化到资本配置，这些战略决策都值得仔细审视。
盈利报告显示情况有所改善，我希望 这种趋势 能够继续下去。
我真心希望 Nextdoor 能够成功。
但我认为， 领导层的决策也会影响 盈利能力、企业文化和股东信心。
我反复说过这句话，因为我深信不疑：
沟通能力并非在一切顺利时才能衡量， 而是要看公司在有人提出简单问题时如何回应。
我将继续肯定取得的进展，同时也会提出一些令人担忧的问题。
我认为，积极参与股东事务的股东就应该这样 做。
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